王汉锋：创新高的港股中线依然健康 关注两板块

中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋团队

恒生指数本周一在科技、地产及金融的带领下再创年内新高。而在当前位置，应该如何看待？

港股走牛的内外部因素。港股的走牛，在今年具备内外部因素的支持，这也是我们年初给的2017年十大预测之一。从中国自身的因素来看，中国无论宏观和微观层面的改善越来越明显，而对比之下，投资者的普遍预期却相对比较悲观，预期差较大；另外，内地配置资金南下也为港股提供支持。从外部因素来看，今年全球增长复苏更加确定，而新兴市场包括港股估值普遍偏低，而且盈利改善势头明显，美元贬值也助力新兴市场表现，等等。

如果你错过了今年港股的上半场。尽管港股年初至今的指数收益已经接近30%，但还是有很多投资者“踏空”了年初至今港股的上涨。我们认为到这一位置，中线趋势依然健康，但给定指数收益已经接近30%、个股收益丰厚，预期年内市场仍继续有超级大的空间不太现实。我们维持恒生国企指数年内12000点的指数目标。但是，这不妨碍有些部分板块是值得错过港股此前行情的投资者关注的，特别是港股的中资券商及大银行板块。

对于中资券商而言，过去两年连续跑输、估值相对低位、仓位较轻、且基本面触底迹象越发明显，监管层也在干预“佣金战”等行业乱象；大银行目前估值相对A股仍低，且估值仍大幅低于账面价值，是中国宏观层面好转的代表性指标板块，年初至今也基本跑平甚至跑输。