恒昌医药冲刺IPO：拟用六成募资“盖楼”引发关注 账面显示恒昌医药并不缺钱 屡次因药品质量问题被处罚

　医药流通企业恒昌医药正在冲刺创业板，如今已进行到第二轮问询，其拟将此次IPO募集资金的六成用于“恒昌医药总部基地项目”引来关注。此外，恒昌医药还曾因数次销售“劣药”等被处罚。

　　账面显示恒昌医药并不缺钱

　　作为一家专注于服务中小型连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构的医药流通企业，恒昌医药以自有品牌从事直供专销业务。

　　恒昌医药此次IPO拟募资7.71亿元，分别用于恒昌医药总部基地项目（4.90亿元）、大健康产业集成服务线上平台建设项目（1.81亿元）和补充流动资金项目（1亿元）。照此计算，仅恒昌医药总部基地项目一项，就占到整个募资规模的63.55%。

　　“总部基地项目”最主要的用途为在长沙金霞经济开发区建设现代化仓储物流中心及总部基地，以替代现有长沙租赁仓库及办公楼。建成后，总部基地中心主要用于员工办公场所、药品质检、机房及控制中心。对此，深交所在问询函中要求恒昌医药说明是否存在涉及或变相涉及房地产开发的情形。

　　此外，恒昌医药拟将1亿元募集资金用于补充流动资金同样引发关注。原因在于，从账面上来看，恒昌医药并不缺钱。

　　招股书显示，2019年-2021年，恒昌医药经营活动产生的现金流量净额分别为4490.36万元、8929.98万元、2.49亿元；对应的货币资金分别为2.09亿元、3.74亿元、5.61亿元。不难看出，恒昌医药的现金流量净额和货币资金都在逐年上涨，而且同时期，恒昌医药的分红金额接近7000万元。

　　屡次因药品质量问题被处罚

　　单从业绩来看，恒昌医药近几年表现不俗。2019年-2021年，其营收规模分别为9.61亿元、18.49亿元、21.43亿元，对应的净利润分别达到5510.02万元、1.13亿元、2.06亿元。今年上半年，营收、净利润分别为12.64亿元、1.01亿元。中西成药为恒昌医药贡献七成以上的营收，个别年份超过90%

　　恒昌医药多次因为医药产品质量问题遭到处罚的事实也同时存在。据招股书，2020年9月，因销售的“乐赛仙蚊不叮”抑菌剂和“芽培四季止痒霜”抑菌剂不符合规定，恒昌医药旗下的六谷大药房长沙市芙蓉区古汉店被长沙市卫生健康委罚款2000元；2021年11月，因经营的药品奥美拉唑肠溶胶囊不符合药品标准规定，恒昌医药被湖南省药监局处以没收违法所得74445元的处罚；今年2月，因经营的药品奥美拉唑肠溶胶囊不符合药品标准规定，恒昌医药旗下的和治恒昌被天津市药监局处以没收违法销售劣药86盒，并没收违法所得38137.4元的处罚。

　　前述不合格产品中，奥美拉唑肠溶胶囊的生产厂家均为山西津华晖星制药有限公司。从招股书不难看出，山西津华晖星制药有限公司为恒昌医药的上游制药厂商之一。上游厂商频出质量问题，恒昌医药对供应商的质量把关，还有待提升。