宏业基IPO基本面太差劲，被恒大欠了一个亿还没处理干净，能上市？

　深圳宏业基岩土科技股份有限公司的简称是“宏业基”，是本周将要申请IPO审核的一家公司，主业是地基基础工程与土石方工程专业施工业务，下游就是房地产和建筑类公司，但是一听这个行业，就不太妙。

　　单说惹了无数麻烦的恒大，也是宏业基曾经的重要客户，对此宏业基在招股书中披露到：报告期，发行人来自于恒大集团的收入分别为29815.79万元、23450.86万元、879.95万元和45.57万元，分别占营业收入的32.28%、22.30%、0.76%和0.10%；报告期各期末，公司对恒大集团的应收票据、应收账款及合同资产/存货合计账面价值分别为3.81亿元、2.70亿元、1.69亿元及1.08亿元。

　　也就是说截止到招股书披露的报告期末，也即2021年上半年末，恒大对宏业基的各种欠账还有一个多亿。

　　招股书里也提到：2021年上半年，恒大集团出现流动性风险，出现部分项目的应收票据逾期未兑付的情形，截至本招股说明书签署日，应收票据逾期未兑付金额645.51万元。对此，发行人针对恒大集团应收票据到期未兑付的子公司客户在报告期末单项计提了应收票据、应收账款及合同资产的预期信用损失。

　　但是这个“预期信用损失“又计提了多大的比例呢？先看应收账款，截止到2021年上半年末宏业基对恒大的应收账款是5056.93万元、已经计提坏账1694.76万元，计提比例大概是三分之一；票据方面，宏业基对恒大的应收票据是3219.54万元、已经计提坏账828.68万元，计提比例大概是四分之一。

　　这够吗？就目前恒大的情况，正常履约是不大可能了，否则现在还在停牌中的恒大股票，其股价也不至于被基金公司按照一分钱来估值，这就是归零了嘛。这同时也就暴露出来，宏业基对恒大的欠账，处理的相当不够干净，但是应收账款和应收票据两项，未计提坏账的部分就还有将近6000万元。

　　这对于宏业基的影响可是不小，毕竟工程施工是个辛苦活儿，也不是个多么挣钱的活儿，2021年上半年账面净利润只有1820万元，这6000万元实实在在收不回来的款子，直接就能把宏业基打到巨亏。

　　这是个很明显的问题，对于宏业基来说，恒大这个客户的雷已经炸了，但是排雷排的可不干净、留了一堆尾巴，这是要把这个累延续到上市之后再炸？

　　此外，宏业基对于恒大的账务处理，还有很多细节，是让力场君看不懂的。比方说，招股书里已经提到了针对恒大的债务单项计提了信用损失，但是截止到2021年上半年末宏业基对恒大的应收票据总金额是3219.54万元、为此计提了828.68万元坏账，其中包含的单项计提金额为2249.05万元、对应坏账721.14万元。

　　能够看出来，即便是对单项计提坏账的恒大票据，宏业基的计提比例也不高，还不到三分之一；而且对于剩余的非单项计提坏账的票据，大概有1000万元，提及坏账只有110多万元，计提比例低至10%，这哪像是一个对已经爆雷的客户应该有的计提比例呢？

　　还有，宏业基对恒大的应收账款在2021年上半年末是5056.93万元，相比2020年末的4668.03万元净增加了将近4百万元，但是在2021年上半年中宏业基披露对恒大的结算收入只有45.57万元，这净增加的4百万元应收账款，从哪里来的？

　　还不仅如此呢，宏业基对一家客户“深圳市浩瀚盈实业有限公司”的应收票据是665万元，计提坏账只有33.25万元，仅仅5%的比例；这家客户则是也已经爆雷的花样年的子公司，才5%的计提比例，宏业基倒是对花样年挺有信心的呀！

　　总体看来下，准备申请上市的宏业基，资产中还留着一大堆没排干净的雷，对于这一点宏业基的保荐机构招商证券(12.730, 0.07, 0.55%)也还能装作一脸无辜吗？刚因为中安科案被罚了6300万的招商证券，就不长点儿记性啦？