因新冠检测业绩大增！大笔手分红、发高薪的雅睿生物还要“圈钱”补流？

今年上半年，A股新冠检测板块多家公司半年报业绩见喜。一级市场中，类似业绩表现的公司并不少，他们很多也都是选择叩响上市大门。

　　近日，从事分子诊断及基因检测技术的苏州雅睿生物技术股份有限公司（简称：雅睿生物）向创业板递交招股书，保荐机构为安信证券。

　　凭借生产、销售主力产品荧光定量PCR仪，报告期内（2019年-2021年以及2022年一季度）雅睿生物的收入、净利润大涨，但新冠检测潮水退去后，业绩高光是否还能维持？

　　另外，前脚刚大笔分红，后脚发放高薪，在经营活动创现能力不错的情况下，雅睿生物却要“圈钱”补流。

　　可以看到，2020年是雅睿生物的业绩分水岭。2019年公司的收入仅8000多万元，而2020年暴涨446.64%达到4.4亿元，去年收入合计11.8亿元；盈利能力来看，2019年的净利率仅25.12%，而近两年的净利率分别为43.18%、37.65%。就今年一季度，公司收入比肩2020年整年，净利率达到48.62%。

　　确切来讲，公司收入依靠以量增长，报告期内实时荧光定量PCR仪的单价有所浮动，整体毛利率分别为67.92%、67.55%、60.17%、66.27%。

　　根据QY Research《2021-2027全球与中国实时荧光定量PCR仪器和试剂市场现状及未来发展趋势》的统计数据，2020年度中国实时荧光定量PCR仪总销量为33700台，而雅睿生物实时荧光定量PCR仪销量为6395台，以此测算公司该产品的国内市占率达到18.98%。

　　从下游来看，雅睿生物的产品主要销给圣湘生物(23.830, 0.04, 0.17%)、迪安生物、美康 生物、联合医学等公司，其中圣湘生物、迪安生物包揽了公司2020年、2021年乃至2022年一季度前两大客户，收入合计占比均超过30%。

　　值得注意的是，雅睿生物并没有在招股书中具体划分“新冠检测收入”与“非新冠检测收入”，而经界面新闻记者查询发现，多家同样从事体外诊断，业绩因新冠检测大增的IPO公司在进入问询阶段时，均细化披露了相应的收入。

　　另外，业绩能否持续吗？这是投资者十分关心也是监管层重点关注的问题。

　　目前，雅睿生物正在全力加大研发，相比同行，公司在新冠试剂检测产品上已然落后，而当新冠潮水退去后，新产品能否如期上市？下游领域能否有效扩展？市场能否成功打开？这将是雅睿生物未来发展的一个极大考验。

　　与此同时，雅睿生物在招股书中称，“在国内检测能力已经得到大幅提升的情况下，公司实时荧光定量PCR仪产品销售收入继续保持如报告期内的高增速难度较大，此外，若新冠疫情得到进一步控制、国家疫情防控政策发生调整、各地区核酸检测能力能够满足需求，都可能导致公司面临短期经营业绩下滑的风险。”

　　IPO前，上海枫岭直接持有公司45.29%股份，为公司控股股东；聂晶、WU YUAN MIN（吴元民）、NIE EILEEN XIAO FENG（聂小峰）为公司共同实际控制人，其中聂小峰与聂晶为姑侄关系，吴元民与聂小峰为夫妻关系且均为加拿大籍，三人合计控制公司68.73%股份。

　　虽然招股书未提及报告期外公司的经营状况，但可以从未分配利润窥见一二，截至2019年初，雅睿生物的未分配利润为-5088.68万元，而就在2020年业绩大涨这一年，雅睿生物弥补亏损后选择了慷慨分红。

　　根据2020年11月27日召开的临时股东会审议批准的《关于股利分配方案》，公司决定将6800万元分配给股东，各股东按出资比例享受分红所得，该分红占2020年净利润约36%。

　　按照彼时持股情况，实控人三人出资比例合计77.79%（以前述三人在上海枫岭、徐州睿康的持股计算），合计分红约5290万元。

　　除了分红之外，界面新闻记者还注意到公司董监高的薪酬也并不“吝啬”。

　　三人中，聂晶担任公司董事长、总经理职务，其2021年年薪为729.08万元，吴元民担任董事，在公司领取薪酬136.32万元（2021年6月前未在公司领薪，在关联方SM Research Inc．处）。另外，副总经理之一的陈南2021年的薪酬同样高达705.2万元。

　　本次IPO中，雅睿生物拟募集资金7.5亿元，其中6.8亿元用于雅睿生物分子诊断设备研发制造项目。

　　招股书显示，该项目规划建设期为2.5年，在项目建设期内主要完成土地购置、厂房建设、现有生产厂区搬迁及新生产线建设、办公及配套设施建设及完善人员配置等，项目建成投产后将新增分子诊断设备产能6720台/年。

　　值得注意的是，雅睿生物以流动资产为主，报告期内占比均在80%以上。此外若以实时荧光定量PCR仪来看，报告期内其产能利用率均已饱和，但这里并不知晓新增产能是否为该设备。

　　另外，雅睿生物打算补充流动资金0.7亿元，那公司现金流压力大吗？

　　事实上，雅睿生物经营活动创造现金流的能力整体并不差，2019年净额仅有2209.25万元，而2020年达到1.6亿元，与净利润基本持平，2021年为1.89亿元，比当年净利润低8923.33万元，而2022年一季度则超过净利润，为2.54亿元。

　　截至2022年一季度，公司的资产负债率为35.41%，资产总额为10.41亿元，其中货币资金4.15亿元，交易性金融资产1.16亿元，而负债方面，短期借款为8995.24万元，一年以内到期的非流动负债1169.27万元，长期借款为4505.09万元，完全能够覆盖。