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证券时报记者 余胜良
格力电器8月30日公布利好的半年报后，好多持股者暗自高兴，盘算开盘能有多大涨幅。昨日格力电器开盘果然上涨，但估计很多投资者只猜对了开头。很快格力电器的股价高开低走，截至昨日收盘，格力电器收报38.65元/股，跌2.35%。
开盘买进的投资者估计晕了，说好的价值投资呢？格力电器半年报营收达到691.8亿元，较上年同期增长40.67%；净利润达到94.5亿元，较上年同期增长47.64%。规模如此之大还实现亮眼业绩，中国股市不多见。但二级市场投资者不待见，原因何在？
有投资者不禁发问：“我觉得格力美的给20倍估值，4000亿市值也不算贵。一般股票能给70-80倍的估值，对好公司却如此吝啬。中国股市难以理解。”
实际上，这一幕三一重工的投资者提前感受到了。三一重工上半年净利润增长逾7倍，成为三年来最好的中报业绩，但却急坏了一众分析师。三一重工29日晚紧急举行电话会议，问题聚焦在二季度业绩不及预期上。三一重工今年一二季度净利润分别为7.46亿元、4.14亿元，二季度环比下降44.43%。可能投资者的预期很高，所以同比高增长反而变成了利多出尽。8月30日一开盘，三一重工股价就低开7%，收盘跌5.29%，昨日再度下跌2.73%。
此外，金禾实业也遇到类似情况。金禾实业30日发布亮丽的2017年中报，结果当天股价下跌了3.79%。金禾实业二季度实现营业收入11.5亿元，同比增长38.6%；实现净利润2.8亿元，同比增长201%。问题出在业绩预告上，公司预告1-9月实现净利润6.22-6.88亿元，同比增长76.9%-95.7%。由此可以推测，三季度净利润会远远不如二季度。
以上3只股票，都是典型价值驱动型股票，股价都是靠业绩来推动，一旦业绩出现一点波动，哪怕估值再合理，股价也会受影响。像格力电器这种类型的公司属于大象起舞，市盈率十多倍投资者依然感觉股价高。
投资者对于上述类型的股票一般要求比较高。既要估值不高，还要利润保持一定幅度的增长，一旦有风吹草动，就逃之夭夭，以基金投资者为多。
资本市场看估值，更看预期，还要看概念。近段时间，眼看那些次新股表演，看着不少概念股上涨。有些有业绩的公司，可能只有二三十亿的市值。但那些没有业绩支撑的纯概念公司，也能达到百亿市值，只能说他们的驱动模式不同，估值方式迥异。
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