澳坤生物单日暴跌27% 九鼎深创投浮亏近八成

两年前一家年赚5000万元的新三板公司，吸引了包括九鼎、深创投在内的知名机构投资，如今却成了颗随时爆炸的雷。

8月21日，创新层做市股澳坤生物（831836）放量大跌27%，为当天所有做市股中跌幅之最。之所以会出现暴跌，市场人士预计与上周五其主办券商发布的风险提示有关。

业绩由盈转亏 应收账款回收有风险

8月18日，澳坤生物如期发布半年报，然而成绩却不甚理想：今年上半年录得营业收入5070万元，基本与去年同期持平，但净利润却由去年的盈利近千万转为亏损191万元。

“屋漏偏逢连夜雨”，就是这份半年报还被主办券商提示风险，内容除了涉及澳坤生物的业绩外，还包括其应收账款、“巨额”投资款可能无法回收的风险。

据了解，澳坤生物上半年业绩下滑严重，主要来自两方面的影响：杏鲍菇市场低迷，公司相关业务的收入较去年同期减少1599万元；同时，生物有机肥的单位售价严重下滑，导致公司上这块业务收入同比减少653万元。

面对这种情况，公司在财报中表示，拟通过调整产量、提高生产效率、降低生产成本等方式降低经济疲软及市场竞争加剧带来的经营风险。

但其主办券商东方花旗证券却认为，杏鲍菇及生物有机肥市场竞争格局持续恶化，销量及销售价格出现大幅下降，如果未来市场竞争格局继续恶化，公司业绩将持续下滑，从而影响公司的可持续经营能力。

截至6月30日，澳坤生物应收账款账面余额高达6171万元，其中，来自有机肥的部分就达4330万元。

而今年上半年，有机肥市场上每吨售价从2500元下降到1450元，市场环境严峻，再加上公司下游客户财务状况恶化、应收账款回款周期长，主办券商认为澳坤生物这部分应收账款，存在部分或全部无法回收的风险。

并且，澳坤生物目前资金压力极大：公司上半年经营活动产生的现金流净额为-1570万元，大幅超过去年同期的-600余万元；截至6月30日，公司货币资金余额仅1500万元。

主办券商提示，未来如果公司应收账款无法如期收回，公司资金压力将进一步加重。

4000万投资或“打水漂”

更为严重的是，主办券商认为澳坤生物之前投资4000万元准备合作的企业，是个无固定资产的公司，解约后不一定还得起钱。

去年年底，澳坤生物分别收到货款2300万元和1700万元。四天后，这4000万元就被转给了正澳电力，用于光伏板组件采购。

正澳电力则支付给了侯马经济开发区的两家贸易公司。但主办券商发现，支付给这两家公司的采购款笔数、金额与前面货款的笔数、金额完全一致。

5月份，澳坤生物称，光伏合作项目无法达到“6月30日前发电并网”的政府要求，与正澳电力解除了合作。根据协议，4000万投资款，正澳电力将分三次付清。

然而，主办券商发现，正澳电力作为项目公司，没有固定资产等实物资产，截至6月底，其账面货币资金余额仅165.31元。因此，投资款的回收存在较大的不确定性。

事实上，对于这个投资项目，主办券商之前已经提示过风险。

一方面，这是身处农业行业的澳坤生物首次涉足光伏行业，在合作方式上，澳坤生物主要提供50%的项目资金以及厂房屋，而项目建设、运营则主要由正澳电力进行。主办券商认为该项目的运营和收益可能存在不确定性，并已于4月底作出了风险提示。另一方面，这笔投资，是在澳坤生物公司本身资金紧张的前提下进行的。

在公司资金极度紧张的背景下，董事长还批了这4000万元以投资此前从未涉足的行业，并且合作的公司可能还丝毫没有“还款能力”。

多家机构浮亏近八成

值得注意的是，澳坤生物前十大股东中，包括了九鼎、深创投等多家知名投资机构，另外还有山西省国资委旗下的创业风投引导基金公司。

这些投资机构大多是在2015年上半年，通过定增方式进入澳坤生物的，当时认购价格为6.5元/股。

之后，澳坤生物确实提交了一份不错的2015年年报：营收1.58亿、归属于挂牌股东的净利润为5172万元。

在强大股东“背书”，以及靓丽业绩面前，澳坤生物在二级市场的交易一直比较活跃。截至今年6月30日，股东户数达145户。

澳坤生物的股价，从年初至今，跌幅已达68%。由于定增后并无分红、转增，按最新收盘价1.37元/股来算，九鼎和深创投等多家机构目前已浮亏近八成。