刘姝威：中国股市已经步入健康的慢牛轨道

刘姝威 中央财经大学财经研究所研究员，中国企业研究中心主任

2017年8月2日上证指数触碰3305点后，股指开始技术性回调，8月11日上证指数收盘3208点。上证指数站稳3300点指日可待，因为中国股市已经步入健康的慢牛轨道。

上市公司的业绩普遍提高

在政府和市场的双重力量作用下，我国的供给侧改革取得了明显的成果，为竞争能力强的上市公司开辟了广阔的市场空间，上市公司的盈利水平普遍提高。截至2017年8月11日沪市A股上市公司的平均市盈率下降到15.43，平均市净率下降到1.69。所以，外国投资者评论：中国股市是世界上最具有投资价值的股市。

政府监管部门各尽其职

2017年上半年金融监管部门强力“去杠杆”，为股市步入健康的慢牛轨道奠定了坚实的基础。环保部通过对环境保护的大力监督，不仅提高了环境质量，而且有力地推动了供给侧改革。

行业协会认真履行职责，维护行业平稳运行。8月9日，中国钢铁工业协会邀请部分钢铁企业、期货交易所等代表共同研究分析近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格“异动”原因。参会代表一致认为，当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构的误判。中国钢铁工业协会对钢铁业上市公司股票“异动”及时反应和回应，这对于平稳钢铁业上市公司股价起到了至关重要的作用。

中国“浑水”横空出世

部分八零后自媒体，对上市公司的违法违规行为进行了精准和及时的揭露和打击。这群有责任感的八零后们被称为“中国浑水”，他们成为政府金融监管部门之外的民间监管力量，有助于打击和遏制上市公司的造假和欺诈行为，有助于保护投资者的利益，有利于中国股市在健康的慢牛轨道上发展。

证监会应该及时颁布“减持”等新规

大股东恶意减持已经引起了公愤，目前证监会颁布的“减持”规定还不足以遏制大股东恶意减持对股市的危害。在中国股市已经步入健康的慢牛轨道时，为了保证中国股市的健康发展，证监会应该及时颁布更加严格的“减持”规定。

投资者应该遵循“价值投资”理念

中国股市步入健康的慢牛轨道，前提是中国股市终于进入到“价值投资”时代。如果不遵循价值投资理念，投资者很难获得投资收益。例如，截至8月11日，津膜科技（股票代码：300334）的市盈率已经高达1246。这么高的市盈率，股价还能维持住吗？投资者能够帮助津膜科技提高盈利能力吗？同样，神思电子（股票代码：300479）的市盈率已经达到232，股价还有多大的上升空间呢？

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