曾渊沧：港股压力来自A股 炒作越疯恐慌越近

据香港明报报道，美国联储局议息会议结束，结果与市场预测一样，没有加息，但是预告今年还会再加一次息，并且从10月开始，每个月减少买债100亿美元，即是所谓的‘缩表’，美股在议息会议结果公布之后一度下跌，但是最后收市反跌为升，说明美股早已对这次议息的结果有所准备，消化了加息与‘缩表’的压力，每月100亿美元相对于4.5多万亿美元的资产负债表的确是小数目，不过每季将调整一次，扩大‘缩表’的规模，当然，这是指明年2月之后，耶伦仍然是联储局主席，如果主席换了人，政策可能有变。

炒作愈疯恐慌愈突如其来

过去几十年，联储局加息的初期，股市多会上升，因为加息总是渐进式，开始的时候，利率从超低位回升，加数次之后，依然处于很低的水平，对股市不构成压力；相反，联储局加息意味经济好转，经济好企业多赚钱，上市企业好业绩推高了股价，一直到有一天，恐慌才突然降临，什么水平的利率才会产生恐慌？每一次的情况都不一样，也没有一个标准；当然，恐慌是配合着市场的炒作气氛，愈是疯狂炒作，恐慌愈是来的突然，理由是在疯狂炒作期，已经有不少富有经验的投资者在准备散场，他们知道这是一场音乐椅的游戏，音乐一停就得抢凳子，没凳子坐就被淘汰，这些人在股市疯狂炒作期准备随时离场，大量准备离场的人一齐离场，就足以制造恐慌。

暂时而言，因为市场仍然未看到狂热炒作的现象，因此，准备大举离场的投资者相信也不多，相反的，过去一段时间中途离场的最后都后悔了，高价追货再重新入场，下一次加息估计是今年12月的事，市场有两个月的时间不会有人谈起加息，对股市有利。

须待内地大户消化蟹货

目前港股面对的压力不是加息，因为在加息预期之下美股仍然能不断地创新高，目前挡住港股上升的力量来自内地A股，上证综指升至3300点之后，横行了好一段日子，2015年‘大时代’之后，不少国企金融机构在上证综指3300点至3500点之间入场救市，满手蟹货，现在正是这些大户脱弃手上蟹货的时间，因此股价难升。不过，这些大户也不会搞垮股市，要沽也是托着股价沽，因此也不必担心股价会大跌，我们只能耐心地等待内地大户消化了手上的蟹货之后，股价才会更进一步上升。

现在，每天有不同板块轮流炒，千万不要喜新厌旧，追来追去永远只会是高价追当炒股，而低价沽出已炒作一轮者，但是不多久，炒完一轮之后又可以翻炒。