天鸽互动上半年净利润2.1亿元 发布澄清公告反击做空

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8月27日，因遭遇做空临时停牌的天鸽互动发布了2017年半年报。财报显示，自去年转型移动端至今，业绩持续强劲增长，上半年实现营收5.0亿元，同比增长42.6%，其中来自在线互动娱乐收入4.2亿元，同比增长36.0%。毛利率依旧维持较高水平并升至85.6%，较去年同期增加13.4百分点。经调整纯利2.1亿元，同比增长118.4%；经调整后EBITDA同比增长102.9%至2.6亿元。经调整每股摊薄盈利为0.156元，同比增长108.0%。

截至6月30日，天鸽互动持有现金及等价物、原期满日超过三个月的定期存款及保本结构性存款共15.5亿元，负债为0。此外，天鸽互动宣布拟回购最多6亿港元股份，按照8月17日收盘价5.69港元计算，约为7.97%的已发行股份，回购的股份将于回购后注销。

财报还显示，天鸽互动注册用户已升至3.52亿户，月活跃用户2657.7万人，同比增长42.8%，其中移动端月活跃用户由去年同期37.7%升至62.3%。主播数量11.6万人，同比增长44.2%；直播房间数量7万间，同比增长24.4%。

天鸽互动CEO傅政军表示，以“移动+ PC”直播为核心业务的天鸽互动，将协同社交手游业务和相关广告系统，以及基于大数据、智能风控等金融科技服务，在未来给集团带来可期的业绩贡献，扩大集团的基础收入，构筑独具特色的“直播+”生态体系。

据了解，继泰国及中国台湾版“喵播”取得成功后，今年3月份天鸽互动进一步落地印尼。在傅政军的规划中，天鸽互动海外扩张的重点在东南亚，随着多语言“喵播”国际版的上线，将进一步提升集团在全球直播市场的渗透率。“集团对东南亚以至国际市场的成功渗透，将为未来增长带来强大动力。同时，我们一直积极物色具有潜力的投资项目，通过并购扩大影响。我们对下半年的业务发展与业绩表现抱有充足的信心”，。

发布澄清公告反击做空

在发布中报的同时，天鸽互动同时发布了一份澄清公告。

此前，8月17日上午，天鸽互动突然遭遇做空，盘中最大跌幅超过9%。随即，天鸽互动宣布临时停牌。彼时，天鸽互动首席运营官麦世恩表示，已看到做空报告，将给予澄清，具体以正式公告为准。

据了解，发布做空报告的机构为Emerson Analytics(爱默生)，其在报告中，认为天鸽互动自2014年IPO时起就涉嫌多项造假，包括将用户基数夸大了6倍，将收益报高了100%以上等。用以佐证上述判断的，主要包括天鸽互动的经销商代理商模式、宋城演艺旗下六间房的业绩数据，以及阿里巴巴的带宽成本等。

在8月27日晚发布的澄清公告中，天鸽互动表示，公司设定的分销商业务模式真实存在且得到市场认可，是公司多年来在经营多达8个多对多视频社区积累形成。目前公司运作多达10个视频社区，包括5个手机在线直播平台和5个电脑端实时社交视频社区，属于利用分销商的广阔渠道维护用户体验和市场份额的有效模式。该报告中提及的有关分销商模式的叙述是不符合事实的。

天鸽互动进一步指出，使用分销商及销售代理帮助公司管理及发展公司的生态系统，是因为中国幅员辽阔、大众对社交直播视频社区相对缺乏了解，以及对公司经营业务所在的中国较小的二线至四线城市的网络支付缺乏信任以及公司的视频社区数量众多。

对于做空报告将六间房作为可比公司，天鸽互动认为不专业。天鸽互动已获得艾瑞书面确认，2013年，六间房以网页端产品为主，天鸽互动旗下的9158和新浪秀以客户端软件为主。客户端软件需要独立下载、安装，网页端产品不需要注册，访问方便，更容易获得浏览用户数激增。因此将网页端产品和客户端软件渗透率直接比较，并不能反映用户特别是付费用户的真实需求，将这两种业务模式直接对比不具有合理性。

对于做空报告质疑的带宽成本过低，与业绩不匹配，天鸽互动表示，公司的技术优势可在最大程度上减少占用带宽的同时提供清晰的影音传输。做空报告未考虑近年来数据中心成本降低以及公司在视音频压缩方面的技术优势因素。此外，相比同行业可比公司，天鸽互动的带宽费用并无不合理之处。

天鸽互动表示，做空报告发布以来，公司业务未受到任何影响。公司股票将于今日复牌。

天鸽互动或进一步反击

公开信息显示，此次发布做空报告的 Emerson Analytics(爱默生)此前亦做空过中国宏桥、桑德国际等。

天鸽互动在澄清公告中表示，Emerson并未联络或造访过公司董事会及高级管理层，以核实报告中提及的任何资料。为保障公司权益，针对此类严重、无根据、虚假或误导性的指控，公司正在采取一切必要措施及行动，包括但不限于对该报告负有责任的相关实体及有关个人提起法律诉讼，同时向执法机关报告以进行调查。

公开信息显示，去年10月，做空机构香橼的创始人因散布虚假信息做空恒大股票而受到处罚，被判五年内禁入中国香港市场，归还做空所得的160万港元利润，并承担此案的法律费用。

对此，有分析人士指出，做空机构往往是在利益驱使下，通过不合法、不合规的方式故意散布虚假信息，应当视之为是对包括普通股民在内的“所有的企业产权所有者”的利益侵犯，市场监管者应对这类机构的行为予以合法、合规、真实性的限定。

据不完全统计，近期被做空的公司股价跌幅普遍不大，且在公司发表澄清后很快反弹。在业界看来，上市公司已经逐渐摸清做空机构的手法，通常在做空报告引发股价大跌时选择紧急停牌，并快速回应以正视听。如果复牌后股价仍继续大跌，做空机构会在股价跌到一定程度时买入归还预借的股票，从此区间的价差中牟利。