一季度营收增长59%净利增长46% “功效性护肤品龙头”贝泰妮引领国货崛起风潮

总市值超950亿元的化妆品“一姐”——贝泰妮（300957，SZ）正在引领国货崛起的风潮。最近，贝泰妮公布最新两份财报：公司的营收和归母净利润继续实现高增长，其核心品牌“薇诺娜”的市场影响力进一步提升。

    财报显示，2020年贝泰妮实现营收约26.36亿元，同比增长35.64%；归母净利润约5.44亿元，同比增长31.94%；而今年一季度，贝泰妮实现营收约5.07亿元，同比增长59.3%；扣非归母净利润约0.77亿元，同比增长61.1%。

    贝泰妮的业绩持续增长，一方面源自公司处于皮肤学级护肤品领域，这一黄金赛道有关；另一方面，也与公司多年来始终坚持走专业化道路，坚持线下为基础、线上为主导的模式，利用互联网思维，打通线上、线下，实现线上、线下深度渗透和对消费者的良好覆盖。

    凭借良好产品力，贝泰妮已成功把握住了化妆品快速增长的发展，通过深耕敏感肌领域，如今公司已成长为国内功效性护肤占有率领先的品牌。而2021年登陆资本市场，将是贝泰妮发展新的起点。在未来创新驱动下，贝泰妮必将会实现业务、规模和技术的新突破，不断释放进阶发展的新活力，前景可期。

    营收利润持续高增长一季度业绩成长提速

    翻看贝泰妮交出的最新成绩单，从整体来看，无疑是可圈可点的，甚至可以说是超预期的。

    为什么这么讲？此前，贝泰妮曾发布2021年一季报业绩预告称，预计今年1~3月公司实现营收3.8亿元~4.18亿元，同比增长19.3%~31.23%；然而，今年1~3月，贝泰妮实现营收约5.07亿元，同比增长59.3%，远远超过预告的上限。

    在归母净利润方面，同样如此。此前，贝泰妮预计，今年一季度，公司归母净利润6400万元~7200万元，同比增长18.75%~33.6%；而实际上，公司实现归母净利润7800多万元，同比增长45.83%，比预告上限还高出10多个百分点。

    今年一季度，贝泰妮业绩超预期，这十分难得。去年受疫情影响，贝泰妮的业务也受到了冲击，特别是在去年一季度业绩承压较大。但在遭受冲击后，贝泰妮迅速调整，始终坚持创新、突破、市场的导向，取得了极佳的成绩。

    2020年，贝泰妮实现营收约26.36亿元，同比增长35.64%；归母净利润约5.44亿元，同比增长31.94%。这份高成长的业绩单，在去年疫情阴影下，能有如此的成绩，堪称了不起，也充分展现出贝泰妮的十足韧劲。

    除了业绩总量的提升外，贝泰妮的经营质量也有提升。去年，剔除新收入准则影响，公司的毛利率达到80.46%，同比提升0.24百分点；而在销售费用率和管理费用率上，公司控费效果良好。其中，公司销售费用率下降了1.4百分点，管理费用率下降0.6百分点。

    在产品线上，贝泰妮三大产品线齐头并进。首先是公司核心产品线“舒敏”产品得到了大力度夯实，王牌单品“薇诺娜舒敏特护霜”地位进一步巩固；其次，由于公司持续不断进行科技突破创新，公司新品“冻干面膜”成为销量领先的黑马；最后，贝泰妮还探索高端双修赋活产品，以解决市场敏感肌抗老的痛点。

    良好的产品力，是贝泰妮得以在市场立足的根本，也是近年来迅速崛起的核心原因。财报显示，2017年以来，贝泰妮的营收由7.98亿元增长至去年的26.36亿元，年复合增长率接近49%；同期归母净利润由1.54亿元增长至5.44亿元，年复合增长率超过50%。

    身处黄金赛道、“风口中的风口”前景可期

    截至5月6日，贝泰妮的总市值超过950亿元，在A股化妆品板块市值排名首位，可以说是名副其实的化妆品“一姐”，而这都与其身处黄金赛道有关。

    贝泰妮主要瞄准在皮肤学级护肤品这一细分领域。所谓皮肤学级护肤品，是采用温和科学的配方，强调产品安全性和专业性，适用于肌肤敏感等问题的肌肤护理产品。“皮肤学级护肤品是功能性护肤品‘皇冠’上的‘明珠’可谓是‘风口中的风口’。”一位券商分析师表示。

    目前，贝泰妮主品牌“薇诺娜”主要针对敏感肌护肤，可以算得上是国内龙头品牌。根据Euromonitor的统计数据，去年公司旗下“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名首位，市场份额较2019年提升2.5百分点，扩大领先第二、三名的优势。同时去年“薇诺娜”品牌作为首个受邀国货品牌，强势入驻天猫超级品牌日，并在2020年“双11”跨界迪士尼，最终以天猫美妆销量第九，国产品牌第一的佳绩胜利收官。

    所谓敏感肌是一种肌肤问题，肌肤经常干燥缺水，容易起皮过敏。现代社会，人们的压力越来越大，再加上空气、环境等因素的影响，敏感肌人群基数较大且覆盖范围较广。

    而根据中国医师协会皮肤科分会发布的《国人肌肤现状调查》显示，我国已有高达72.08%的人群处于亚健康肌肤状态。另据《中国敏感性皮肤整治专家共识》报告显示，敏感性皮肤在世界各国均有较高的发生率，欧洲为25.4%~89.9%。女性发病率普遍高于男性，美洲女性为22.3%~50.9%，亚洲女性为40%-56%，我国女性约为36.1%。在我国，约有36%女性有敏感肌烦恼。

    一方面是大量的人群存在敏感肌烦恼，另一方面，我国人均皮肤学级护肤品仍然有较大增长空间。

    这些都意味着，仅在敏感肌护肤领域这一块，未来市场空间都是十分巨大的。更不要说，目前贝泰妮正在向其他领域延伸。去年贝泰妮的新品“冻干面膜”便成为销量领先的黑马。

    持续迭代创新践行企业责任提升品牌影响力

    贝泰妮深知，要成为一家业内领先的化妆品企业，必然要走创新发展的道路。一直以来，贝泰妮都非常重视产品研发和技术创新，公司拥有强大的研发团队和完整的研发体系，并先后在昆明、上海建立了研发中心。

    目前，贝泰妮已经拥有上百人的研发团队。在专利成果方面，贝泰妮成果斐然，公司累计申报获得50项有效专利。其中授权发明专利15项，实用新型专利17项，先后荣获了云南省科学技术进步一等奖、云南省创新团队一等奖，还累计参与制定11项团体标准。

    2020年是贝泰妮研发建设的大年。这一年，公司研发设计“光透皙白”、“特安养护”系列等50余款新品；新获发明专利授权2项，实用新型10项，新申请发明专利17项，实用新型14项，外观设计4项；发表论文5篇，其中SCI2篇。

    按照贝泰妮创始人、董事长？郭振宇的设想，未来公司聚焦功效性护肤品、加大研发投入比例、不断进行产品创新拓展新的品类，为公司提供持续发展的动力，打造中国皮肤健康生态，为人们带来健康与美丽。

    除了练内功外，如今也是一个“酒香也怕巷子深”的时代，为此贝泰妮也将进一步加强营销渠道的建设，加大品牌宣传与推广力度，通过“聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩阵策略，逐步提升子品牌的品牌影响力和市场地位。而随着未来公司新品牌、新产品的不断推出，贝泰妮的发展也必将蒸蒸日上。

    在保持快速发展的同时，贝泰妮也始终秉承积极回报社会的理念，不断投身社会公益事业，承担企业社会责任。去年，新冠肺炎疫情发生后，贝泰妮第一时间，积极行动，向昆明、武汉、黄冈等多地累计捐出价值241万元的医用物资，100万元现金及价值约436万元的薇诺娜特护霜及护手霜，累计捐赠金额近800万。

    此外，贝泰妮还已累计连续四年发起公益活动“薇笑阳光计划”，帮助紫外线较强地区的人们树立科学护肤的意识，预防皮肤光损伤的产生。不久前的4月29日，贝泰妮还捐资150万元在云南省青少年发展基金会设立“贝泰妮公益基金”，该基金是云南希望工程首个以关注青少年“生物多样性保护”等生态环保公益事业为主的专项公益基金。

    这项基金将助云南省青少年及游客了解生物生态多样性和文化多样性相关知识，提升生态环保意识和参与生态环保的能力，促进云南生物多样性保护和生态可持续发展；同时这项基金还计划在云南曲靖市设立“希望高中班”，在云南玉溪市援建“希望澡堂”，聚焦“助学育人”，助力青少年健康成长。