疏忽与违规减持“妖股”背后：达晨系“围猎”科创板多家公司

近日，知名创投机构达晨系违规减持“妖股”热景生物引发市场持续关注。

据悉，引发达晨系违规减持的原因竟是因工作人员疏忽造成。然而，身为一家知名的创投机构在财务和法律知识面前都必然十分精通。数据显示，期间的减持套现金额逾1亿元。

面对这一违规减持，有业内人士认为，工作人员疏忽应该只是借口，急于套现或是真实原因。

违规减持套现1亿多

热景生物于2019年9月30日上市，上市前达晨系旗下的达晨财智就已成为公司投资人。

2011年4月，热景生物第一次股权融资，达晨财智进入公司。2014年5月，达晨财智又出现在天使轮中融资。不过，两笔投资均未披露具体金额。

截至热景生物上市时，达晨系旗下三家创投机构共持有公司近800万股股份，位列前十大股东。

按照科创板股东锁定期三年的规定和达晨系减持的时间，这家老牌创投机构是解禁后就开始行动，进行减持。根据公告，达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞在解禁期满后，自2020年11月至2021年4月，合计减持594.22万股，占到总持股数的74%左右，共套现3.1亿。

减持完后，这三家私募基金对热景生物的持股比例由12.35%下降至2.79%，不再是持股5%以上的股东。

然而，创投机构上市后退出是正常动机，但要紧的是这三家私募基金在减持过程中违反了相关规定。

简单来说，就是“达晨系”从去年10月开始，在5个月时间里合计减持了457万股，占总股本7.353%，减持总金额1.94亿元。截至今年4月9日，“达晨系”的持股比例降至4.99%，不再是持股5%以上的股东。但仅过了三天，达晨系”又继续减持，对应时间为4月13日至15日期间，通过集中竞价方式减持了136万股，占总股本的2.2%，对应套现近1亿元。

对此，上交所认为，达晨系股东在减持完成后，在丧失大股东身份的90日内通过集中竞价减持股份，未按照规定在15个交易日前预先披露减持计划，直至减持完成后才就对外公告，违反股东减持股份实施细则。因此，上交所对上述股东予以监管警示。

有人认为，从整个减持过程来看，这些基金不像是因为疏忽造成违规减持，而是连规则都不顾忌了。要知道，如实及时披露，可能会造成股价下跌，影响套现金额。

但让人尴尬的是，在达晨系减持完后热景生物股价又翻了近一倍。5月7日，热景生物报收191元，而达晨系股东最后一次违规减持在4月15日，当日股价报收100.28元，这意味着达晨系至少错失5.4亿元的收益，还被打了违规减持的脸。

“围猎”科创板公司

作为一家创投机构，在科创板开市以来，达晨系也围猎不少该板块公司。

《科创板日报》记者注意到，在2020年9月，达晨系现身多家科创板公司。数据显示，当时达晨系出现在中信博、道通科技、安博通、万德斯、紫晶存储、龙软科技以及上述被达晨系违规减持的热景生物的前十大股东中。

天眼查显示，这些公司都是在上市前就被达晨系相中，入股成为投资人。

其中，中信博于2019年1月的股权融资中被达晨财智看中，入股持有；道通科技于2013年10月A轮融资中，达晨财智进入，彼时交易金额为7480万元；万德斯则是于2018年11月的股权融资中，达晨财智和其他7家创投机构一起进入……

总之，从入股时间和持有家数来看，有关注私募股权基金的业内人士认为，对于科创板开板后的机会，达晨系应该是铆足了劲在冲刺。

随着时间的推移，除了上述7家公司以外，《科创板日报》记者发现在2020年四季度，达晨系又持有：利扬芯片、兰剑智能、中望软件、龙软科技、沃尔德等科创板公司。

与上述公司一样，这些公司均是上市前被达晨财智通过A轮、定向增发亦或者是股权融资的方式介入，并且均未披露交易金额。但按照PE投资公司的方式，有业内人士推测：初期创投机构砸下的钱应该不多，并且伴随着不断的融资以及上市后，期初投入的资金早已大幅增值。

“特别是股权融资，如果在天使轮或者A轮融资中，创投机构就介入，假设按照PE投资500万资金计算，企业出让10%的股份，那么对应估值就在5000万。而上市后，科创板公司市值多为几十亿，多的诸如热景生物市值高达百亿，则创投机构对10%的股权就变成几亿，甚至十多亿。资金增值比例高达几十倍，甚至百倍。由此来看，创投机构们有多赚。”一位私募股权业内资深人士对《科创板日报》记者表示。

截止今年一季度，达晨系仍持有万德斯、中望软件、智明达、紫晶存储、兰剑智能、安博通、道通科技、利扬芯片、热景生物等科创板公司。其中，万德斯已减持83.4万股，紫晶存储减持152万股，道通科技减持200万股，再加上减持套现3个多亿的热景生物。保守计算，达晨系在科创板是收获丰厚。

今年已投14个项目

作为国内出名的创投机构，达晨财智成立于2000年4月19日，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。

自成立以来，达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善，已发展成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的创投机构之一。

截至目前，达晨财智共管理25期基金，管理基金总规模350亿元；投资企业超过580家，成功退出204家，其中112家企业上市，92家企业通过企业并购或回购退出；累计93家企业在新三板挂牌。

在合伙成员中，刘昼、肖冰、邵红霞、刘旭峰……每一个人都资历不凡。其中，刘昼身为创始合伙人，是深圳地方级领军人才，兼任中国投资协会股权和创业投资专业委员会副会长、中国股权投资基金协会副会长等等，从事投资行业20多年。

肖冰是中国人民大学经济学学士、暨南大学经济学硕士，对项目判断具有独到的眼光，主管公司投资与并购业务；而邵红霞为英国文学学士、中国人民大学法学硕士，主管公司融资、投资人关系、品牌建设及董事会工作，主导完成超过20期基金的募集和管理，募资总额近300亿元。

可以说，在达晨财智的合伙人中，有对法律了解、熟悉的专业人才，因此达晨系违规减持热景生物系因为工作人员疏忽这一说法，似乎并不太说的通。

但即便如此，也不妨碍这家创投机构在市场上的出击。天眼查显示，截止目前达晨财智已投资了191个项目，今年以来投资了14个项目。其中包括医美、食品消费、医药医疗、计算机通信等风口比较大的行业。

尤其是医药医疗行业，今年，达晨财智就重点下注了做医疗级无创血糖仪的博邦芳舟、专注多肽新药研发的中晟全肽，以及从事质谱色谱临床化研究的德米特……

在注册制下，可以看到，未来将有更多的优秀科技企业来到资本市场，但行业人士也表示，作为背后的推动者，投创企业在退出时要遵循资本市场的相关法律法规。