国药控股遭研究机构狙击 股价跌逾1%

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国药控股(HK.1099)遭研究机构狙击，GMT Research指国药错误陈述现金流量表，又刻意粉饰资产负债表。

国药控股午后曾跌近3%，截至发稿，股价跌1.6%，报33.85港元。

研究机构GMT Research发表报告，指控国药(01099)歪曲陈述(Misrepresented)其现金流，又刻意粉饰集团资产负债表。

GMT表示，似乎国药「说服(Persuaded)」核数师，透过把流动资金项目重新分类为融资活动，持续地放大营运和自由现金流，更指出，这种手法与德尔福汽车(Delphi Auto)和安隆(Enron)的会计丑闻中相同。GMT又提到，曾向安永作出投诉，但未获回应。

GMT又指控国药持续增加出售应收账，进一步平滑营运和自由现金流。

GMT认为，经调整上述行为后，国药不是低杠杆的现金牛，而是一家现金流「严重出血(haemorrhaging)」、高负债和以债付息的公司。

GMT Research官方网页显示机构为一家总部为于香港的会计研究机构，并受证监会监管。另外，报告作者Gillem Tulloch早前已分别于7月11日和8月28日发表对国药的研究报告。