为什么有人苦等中证500的回暖 却漠视香港中小指数的牛市

指数投资一直是巴菲特老爷子的最爱，但是选哪个指数确实是一个技术活。比如，同样是投资中小盘，有的投资者因为只知中证500，而苦守两年横盘;有的投资者因瞄准了在港上市的中资股指数，而赶上一波牛市。

同样是中资股，同样是中小盘，你可以看到，香港中小(SH501021) 的标的指数——标普香港上市中国中小盘指数，迎来K线20连阳，气势如虹，截至9月18日，年内涨幅达36.94%，同期涨幅超恒生指数8.93%，超H股指数17.77%。

中证500指数，中证500指数最近两月虽然也迎来一波上涨，但明显弱于前者，年初至9月18日仅涨6.48%。

香港中小标的指数和中证500，其实是一对体型样貌相似的姐妹。但是两者的气质却不尽相同。至于如何不同，大家请往下看。

1、 基本面比较

中证500指数：该指数是剔除沪深 300 指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，总市值排名靠前的500只股票组成。与大盘蓝筹沪深300平均总市值相比，中证500平均总市值仅165亿元，代表的是中国A股市场一批中小市值的股票。

(来源：中证指数公司，截至8月31日)

标普香港上市中国中小盘指数：小香的指数选取的是也是中小盘股，不过成份股为港交所上市中国公司股票中，按流通市值计后30%的、流动性较高且收盘价大于1港币的股票，其成份股的平均总市值显著低于恒生中国企业指数。

(来源：标普指数公司，截至8月31日)

2、 行业权重

中证500：

(数据来源：中证指数公司官网，截至8月31日)

标普香港上市中国中小盘指数：

(数据来源：标普指数公司官网，截至8月31日)

两个指数在行业分布上有点类似，但中证500指数成分股第一权重行业为工业，占比22.5%，其次是原材料(19.2%)、可选消费(11.7%)，前十大权重股占6.52%。而标普香港上市中国中小盘第一权重行业为非日常消费品，占18.6%，前10大成分股占25.1%，其次才是工业、信息技术。

3、 估值对比

（wind，截至8月31日）

标普香港上市中国中小盘指数前十大成分股

(wind，截至8月31日)

从两个指数的前十大成分股看，标普香港上市中国中小盘指数前十大成分股市盈率、市净率估值要低于中证500指数，且前十大成分股的权重要略高于中证500，成分股中还有今年牛股融创中国、舜宇光学、吉利汽车。

5、弹性

对比完估值，我们再看看两个指数的弹性怎么样。

近1个月指数走势

(wind，截至9月15日)

今年以来指数走势

(wind，截至9月15日)

近1年指数走势

(wind，截至9月15日)

近2年指数走势

(wind，截至9月15日)

从中长期时间来看，标普香港上市中国中小盘指数的弹性要优于中证500指数的，特别是在今年港股走牛，A股“一九行情”下，中证500指数横盘震荡，而标普香港上市中国中小盘表现更为突出。

如果你是中小盘股的偏好者，想更大限度的把握质地不错的中小盘股，与中证500指数相比，香港中小指数SPHCMSHP或许是你不错的选择。

最后再啰嗦几句，目前香港中小(SH501021)是国内首只跟踪香港中国中小市值股票的指数基金。从产品业绩来看，wind数据显示，截至9月18日华宝香港中小(F501021)基金净值1.357元，创出基金自2016年6月24日成立来的新高，今年来收益率为27.99%，自2016年6月24日成立以来收益率35.7%。从产品类型来看，香港中小是LOF基金，在上交所上市，可T+0交易，比如T日卖出，T日资金可用，T+1日可取，资金使用效率也比较高。

(数据来源：wind，2017.1.1—2017.9.18)