多地公布再融资专项债券发行计划 总规模已逾万亿元

    自11月8日全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务政策以来，各地陆续披露发行用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券。

    仅11月25日，就有浙江、宁波两地完成再融资专项债券的招标发行工作。其中，浙江发行了2024年浙江省地方政府再融资专项债券（十期）（十一期）（十二期），共三期565亿元的再融资专项债券，用于置换存量隐性债务；宁波发行了规模为249亿元的2024年宁波市地方政府再融资专项债券（五期），用于置换存量隐性债务。

    据记者统计，截至目前，至少已有七地发行再融资专项债券，已发行的用于置换存量隐性债务的再融资专项债券规模达到3054.169亿元。

    中央财经大学财税学院教授白彦锋告诉《证券日报》记者，各地再融资债券密集发行用于置换隐性债务，有助于及时用足中央政策、减轻地方的偿债成本、促进地方财政的可持续发展。

    除已完成招标发行的七地，还有九地拟发行再融资专项债券。据此，至少已有十六地推出再融资专项债券发行计划，总额达到10852.11亿元，超过万亿元关口。

    安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务，是今年一系列增量政策的“重头戏”。据了解，债务限额分三年安排，2024年至2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。

    东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受《证券日报》记者采访时表示，目前看，已发行再融资专项债券期限偏长，除1只债券期限为3年外，其余全部在7年及以上，最长为30年。截至11月25日，已发行再融资专项债券中，30年期发行量占比达到29.2%，10年期及以上发行量占比达到88.0%。

    记者注意到，当前各地发行再融资专项债券的节奏较快，目前各地已公告的发行计划显示，大多数再融资专项债券将集中在11月末招标发行。再融资专项债券的密集发行，对债市预计有何影响？

    白彦锋表示，这增加了债券市场的债券供应，为市场投资者提供了更多投资选择。后期，货币供应量操作应该综合考虑“隐债”置换专项债发行造成的冲击和影响。

    “再融资专项债券的发行期限偏长，短时间内大规模发行会带来长端和超长端利率债供给压力。”冯琳分析，不过，在一揽子增量政策发力过程中，货币政策将更加注重保持市场流动性处于合理充裕状态，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。预计央行将通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作，以及加量续作MLF（中期借贷便利）等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方债券顺利发行。