央行不进行逆回购操作 本周累计净投放4700亿元

周五（4月20日），央行公告称，今日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元，不进行逆回购操作。当日无逆回购到期，本周累计净投放4700亿元。

此前两日，为对冲税期等因素影响，银行在公开市场连续大额净投放。周三和周四分别净投放1500亿和1900亿。

周二晚间，央行意外宣布定向降准。4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。此次操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。央行称，降准置换中期借贷便利，稳健中性的货币政策取向保持不变。

中证报援引市场人士指出，央行降准、公开市场连续大额净投放，尽显对资金面的呵护之情。尽管4月缴税规模较大，集中走款对流动性短期造成压力，但随着公开市场“填谷”见效，流动性预期趋稳趋缓，资金面紧势有望逐步缓解。

Wind数据显示，本周央行公开市场有200亿逆回购到期，全部落在周一（100亿为周日顺延）；此外，周一和周二还分别有800亿国库现金定存和3675亿MLF到期。

联讯证券李奇霖表示，央行此次降准有诸多考虑，在严监管压缩非标、加快利率市场化、去化实体与金融杠杆的过程中，适当的降低机构的负债成本与负债压力，补充流动性对于缓解系统性风险无疑有着十分重要的意义，对于市场来说，无论是量上还是价上，或是其他传导渠道，对债券资产都是利好，债牛的趋势已定。

中信固收称，此次定向降准将释放1.3万亿元的流动性，降低存款准备金将推动期限利差收窄，长端利率具有下行压力，未来10年期国债收益率将降低至3.4%至3.6%的区间内。对就股市而言，降准有利于对冲近期的海外冲击，稳定市场预期，尤其对金融行业具有一定的支撑，利于银行体系负债。