A股进入“两会时间” 后市红包行情可期

步入3月，即将召开的“两会”成为市场关注的焦点，A股也再度开始迎来“两会时间”的风口。不同于以往，十九届三中全会的召开时间大幅度提前至两会之前，这被市场解读为，2018年“两会”的重要性明显高于往年，业内人士预计，2018年这个“十三五”规划承上启下的关键一年，政策将串联起更多A股行情主线，投资者可适当关注并进行布局。

　　A “两会行情”或值得期待

　　2月最后一个交易日，A股市场沪深两市延续分化走势，深市指数飘红，而沪市指数继续回调态势。

　　当日，上证综指以3264.06点低开，全天低位震荡盘整，最终收报3259.41点，较前一交易日跌32.66点，跌幅为0.99%。深证成指低开后快速走高，收报10828.73点，涨21.20点，涨幅为0.20%。

　　而从盘面上来看，军工股在本周一的明显上涨之后，在本周二再度强势领涨，板块内个股全面上涨，航发控制等4股涨停，中航沈飞、航发动力、中航电子等涨幅均超7%，与此同时，大飞机、航母和军民融合等题材持续上涨。在业内人士看来，这是两会行情启动的一大信号。业内人士分析，每年，军工都是“两会”的重点，各方均比较关注国防预算的变化，因此，近期军工股的上涨跟“两会”的联系相对比较大。

　　随着两会召开时间临近，有助于提高投资者风险偏好。山西证券相关人士建议，短期内，投资者可以积极布局两会行情。中长期内，经济或将维持稳中向好，通过对具有韧性的基本面判断和金融监管全面趋严、货币政策收缩，流动性环境趋紧的政策环境判断，市场有望继续呈现结构性行情，行情的主要驱动力来自于公司业绩基本面的改善，业绩为王是贯穿全年的逻辑。估值偏离均值较大的部分行业也具备估值修复层面的较强动力。总体来看，低估值、稳业绩的权重蓝筹、细分行业龙头是未来上涨的主力，对指数具备一定的支撑。

　　与此同时，广发证券最新研报认为，“数据真空”叠加“政策期许”，使A股历史上的“两会行情”大概率存在。目前，美股VIX(恐慌指数)指标已经出现改善、通胀预期较为稳定且美债收益率上行斜率也有所放缓，表明美股对通胀及利率的适应性增强，美股大跌带来的A股幅度超预期的调整也已基本结束。A股从超调情绪中逐渐修复，接下来的“两会行情”仍值得期待。

　　大同证券相关人士同样认为，今年两会期间，A股市场是存在一定参与机会的。一方面，A股在春节前的连续下跌，跌出了一定空间，一般来讲大跌之后，第一波反弹完，还有震荡，本波反弹无量应该还有反复，反复过程中存 在 机会；另一方面，作为十九大后的第一次两会、改革开放40周年之际的两会，备受市场关注，是值得期待的。

　　B 地方“两会”释放政策信号

从1月21日起，历时13天，全国31省区市2018年省级两会正式闭幕。相关消息显示，继去年12月中央经济工作会议传递了今年经济工作任务后，地方两会结合各地实际情况，在更为具体的层面部署2018年的主要工作任务。其中，高质量发展、保障民生、扶贫攻坚、乡村振兴、楼市调控、租购并举等，成为今年地方两会的主要关键词。

“必须重视今年的两会，因为2018年是贯彻十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，具有重要的意义。中央将十九届三中全会召开时间大幅提前至‘两会’之前，也体现出加速改革的迫切和决心。”山西证券相关人士分析。

根据以往经验，地方政府报告释放出的关键性政策信号对全国两会具备较高的参考价值。广发证券建议，投资者应重点关注地方“两会”释放的如下六大政策信号，一方面，GDP目标整体下调，各地纷纷强调“高质量发展”，可以发现，相对于2017年实际增速，各省2018年GDP增长目标基本以下调为主；同时，创新要素回归，供给侧改革强调新兴产业“补短板”方向，相比于去年地方两会重点布置去产能具体目标，今年，多省份提出传统产业向高端化、智能化、绿色化改造，并计划符合地方产业特色的高端制造业等新兴产业领域持续发力，供给侧更加强调创新要素潜力；另外，精准脱贫助力乡村振兴，“三农”战略高度提升；强调增加租赁房供给，地产调控向“租购并举”倾斜；从“中央”到“地方”，国企改革向“纵深”方向加速突破；此外，从地方政府债务危机打响防范化解风险“攻坚战”。

　　据历年“两会”前后的A股市场表现看，全国“两会”召开之后，相比于召开前一周和会中，A股上涨概率相对更大。按照上述山西证券人士分析，复盘2008年以来历史行情可以看出，会后一周，各主要指数上涨的概率比较大，上证综指上涨概率达到90%，深证成指上涨概率达到60%。会前一周，上证综指上涨概率为60%，会中上涨概率最小为40%。从行业来看，根据人民网每年选取的热点情况调查结果，民生问题始终是大家关心的重点，两会传统热点的社保、医改、环保、教育、食品安全、国防等对应的A股相关受益行业，包括农业、医药、环保、文化传媒、食品饮料、军工等行业，在会后一周内上涨概率最大，其中，农林牧渔和医药的上涨概率更是达到80%，会中上涨概率最小。

　　C 市场催生主题投资热情

　　在业内人士看来，对于A股市场而言，两会最重要的是，将会催生出主题投资热情。

　　山西证券相关人士分析，今年，人民网两会热点投票在原有传统热点的基础上新增改革开放、乡村振兴、金融风险、文化自信、大国外交5个新热点，上述人士建议投资者进行关注。另外，根据新华网最新的热点调查，目前，排在前面的热点主要包括收入分配、金融监管、扫黑除恶、养老服务、食品安全和数字中国，结合地方两会的热点以及十九大、中央政治局会议、中央经济工作会议的具体内容，山西证券人士认为，今年的两会热点可能为，深化供给侧改革将以去杠杆和补短板为主，债转股以及发展先进制造业将是主要方向，精准扶贫和乡村振兴相辅相成，金融监管难以放松，同时，食品安全、教育、养老、房价调控等传统民生问题依然是重点。投资者可对此类热点问题及相关行业予以关注。

　　中泰证券人士同样认为，两会前布局热点主题，往往能取得不错的收益。一方面，两会前，政策环境偏暖，改革预期升温有利于提升市场风险偏好；另一方面，3月往往是数据真空期，叠加春节前后流动性环境往往不差，为相关主题投资提供了较好的时间窗口。中泰证券人士建议从以下三方面方向布局，首先是改革开放40 周年。从改革概念布局，除了传统的一带一路、国企改革概念之外，关注受益区域协调发展战略的上海自贸港、海南旅游岛、粤港澳大湾区等区域主题性机会；其次是高质量发展。关注受益深化供给侧改革的周期行业龙头，以及受益国家财政扶持的新兴产业龙头，如半导体和高端装备制造等。另外是乡村振兴，关注农林牧渔、污染防治以及精准扶贫等板块。

　　上述大同证券人士则强调，前期蓝筹股一路上行，没有给投资者上车的机会，本次或是机会，迎来入场时机。在美国加息预期增强、国内信用风险频发、去杠杆的大背景下，那些收益稳定、高分红率的股票仍是关注重点。

　　虽然行业人士普遍看好两会带来的主题投资暖窗，但也有业内人士提醒投资者，主题投资要注意节奏，不能太长久，最重要的是要设定退出时机。