美扭转9年量宽港拆息抽升 美年底加息机会飙至73%

据香港明报报道，美国联储局昨晨宣布，下月开始缩减资产负债表，踏出‘后量宽’年代的重要一步，是首家正式从量宽退场的中央银行。令市场意外的是，反映储局官员意向的‘点阵图’显示，今年底还会再加一次息，且主席耶伦形容风灾的影响仅属短期，加息与否仍主要看就业市场。美汇指数及美国国债孳息率应声上扬，港元拆息亦连续第三天抽升。香港金管局再次警告，资金或会流走，市场要有心理准备，但分析相信近期拆息抽升，未必全因加息预期。

明报记者 廖毅然、欧阳伟昉

此前，市场早已预期下月起缩表，对今年会否再加息则有不同预测。昨日议息声明及耶伦的讲话都没正面确实地预测加息步伐，点阵图则显示年底有机会再加一次息，然后明年加息3次，不过同时把长期目标利率预测由3%调低至2.75%。声明提到风灾不会改变国家中期经济的发展，更指出风灾造成的汽油及其他货品价格上涨，会暂时提升通胀。耶伦在记者会上更表示，近期就业市场持续改善令人振奋。

储局指风灾影响有限 加息看就业市场

恒生银行首席经济师薛俊升表示，‘耶伦表现得对经济前景相当有信心，尽管无法解释低通胀现象，但她已成功引导市场预期12月加息’。据利率期货显示，12月的加息机会率已由议息前的57%升至73%，而一个月前该比率仅三成多。

港银同业拆息抽升 年期愈短升幅愈大

美汇指数应声上升，由91.5的低位反弹至昨晚约92.6。美国10年期国债孳息率最多升至2.267厘，但短息升幅更大，两年期的孳息率由公布议息结果前的1.38厘，升至1.44厘，创9年高位。香港银行同业拆息亦因此抽升，同样是愈短期升幅愈大，由隔夜至1个月均升至0.5厘以上，1个月期拆息弹升0.035厘至0.54厘。

分析：下月港息水平真正反映息口预期

交银香港高级经济及策略师梁志麟表示，港元拆息抽升，除因金管局周二公布增发外汇基金票据推高息口，近日港汇反弹反映资金供应减少，可能是季结因素，亦有部分归因于新股锁定大量资金。因此，下月的港息水平才真正反映市场对息口的预期。

金管局近两个月接连增发外汇基金票据，预料到下月底共抽走800亿元流动性。金管局署理总裁余伟文警告，市场流动性会逐步收紧，有机会影响环球资金流向，资产价格或会变得更为波动，港息会因资金流出而逐渐上升。

联储局下月开始的缩表步伐，将按照6月公布的缩表规划。在首3个月，当局持有的部分政府债券及按揭抵押证券（MBS）在到期后会收回本金，不再续期，每月减债上限为100亿美元（当中60亿美元为国债，40亿美元为MBS），全季上限300亿美元，然后会按季加码，至明年10月起的一季，会增至上限1500亿美元。